铁矿：供减需稳，走势偏强2025.9.14

　　（来源：华安期货投研）

　　核心观点：

　　本周澳巴发运下滑，到港同步走低，整体供应环比收紧。需求方面，上周受唐山限产影响，铁水产量大幅下滑，铁矿需求回落明显，但存在迅速回升预期。库存来看，疏港量回落，港口库存小幅增加，钢厂库存略有去化。

　　综合来看，铁矿石供应端缩量，需求端有支撑，且国庆长假临近，9 月中下旬仍有补库预期，与成材相比，矿价或维持当前震荡偏强走势。关注回调短多的操作机会，下周美联储召开货币政策会议情况，预计北京时间 9 月 18 日凌晨公布利率决议及政策声明，建议轻仓以防政策风险。

　　后市展望：

　　震荡偏强