里昂：维持泡泡玛特跑赢大市评级 目标价升至368港元

　　里昂发布研报称，泡泡玛特（09992）全球布局的发展动能持续向好，近日在新加坡举行的海外国际潮流玩具展显示出，泡泡玛特在全球需求仍然强劲，加上供应链持续改善可支持增长，目前预测公司2025年销售额可同比增长172%至354亿元人民币，中国及海外销售预料各占50%，预测毛利率及核心经营利润率将提升至71.4%及44.6%。里昂将泡泡玛特2025至2027年销售额及经调整净利润预测分别上调14%、12%、12%及23%、20%、20%，目标价由318港元升至368港元，维持“跑赢大市”评级。